这是第几次喊着要杀过香江去 争夺港股定价权?

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原标题:疯了!这是第几次喊着要杀过香江去,争夺港股定价权? 来源:来自雪球

1

沉寂两年多的港股市场,忽然走出来一波主升浪。

事后来看,这波涨势,在去年第四季度就有端倪。

第四季度,香港股市就活了。类似于A股上涨指数的恒生指数,自去年9月30日以来的最新涨幅已经达到了28.46%了。

但涨幅中的一半,是由2021年内的12个交易日所贡献的。

在开年的11个交易日当中,南下资金狂买港股超4138亿港元,净买入港股金额高达1587亿港元。

昨天,2021年18日,恒生指数上涨1%报28862.77点,创出近一年新高;港股总成交2243亿港元,南下资金合计买卖总额高达760亿港元,占比约三分之一,净买入亦近230亿港元。

今天,恒生指数涨幅更大,2.70%。南向资金全天净买入265.93亿港元,再创港股通开通以来新高。

于是,市场上又传来耳熟能详、震耳欲聋的口号:

杀过香江去,争夺港股定价权!

2021年喊响这个口号的是私募界的女中豪杰:半夏投资的李蓓。

这一幕似曾相识,因为在2015年上半年的港股牛市里,也是一位私募界的巾帼英雄:王茹远,喊出过类似的口号。

在抱有这种执念的人眼中,扣除了大陆的互联网公司后,港股市场其他传统行业、中小市值公司,估值常年低迷、股票陷入流动性陷阱的罪魁祸首,是有眼不识珠的外资机构、香港本地投资者。

所以,他们才要用真金白银,把股票价格买高,美其名曰:争夺港股定价权。

可问题是,香港市场的历史比大陆A股历史悠久多了,做多、做空、杠杆交易的工具和品种也很完备。

外资机构、香港本土投资机构,从来没有想过要抢夺定价权,人家就是在市场里买看好的股票、做空劣质的股票。

这句口号让人觉得匪夷所思之处,就如同某个土豪,走到某个非常成熟、放盘量很大的小区里,看不下去成交低迷、房价萎靡不振的行情,于是拿着一堆钱,大喊着着:

我要买房子,把价格拉高,争夺你们小区房子的定价权!

口号要有多可笑,就能有多可笑。

客观地说,港股市场是一个低估的市场吗?

不能看恒生指数的估值,因为这个指数包含了香港本地的地产公司、金融公司,跟我们的上证指数(沪指)一样失真。

如果聚焦到新的‘恒生科技指数’上,容易发现,虽然这个指数去年7月27日推出,但是回测发现,去年年初的点位约为4715点,7月27日到达6918.05点,今天收盘点位是9374.79点,那么去年年初到现在,该指数涨幅高达98.83%,接近翻倍了!

恒生科技指数的成分股是哪些?腾讯控股、阿里巴巴、美团、小米集团,都是国内基金经理、外资机构非常喜欢的标的,国内能投资A+H市场的基金都配置了它们。

去年一年,腾讯涨超50%,美团涨了189%,小米涨了208%。

现在看它们,明哥只觉得,短期而言,都或多或少高估了,不存在低估的可能。

即使只观察‘恒生港股通指数’,去年全年也涨了56%。

与之相对应的2个大盘指数:恒生指数去年跌-3.4%,恒生国企指数跌-3.85%。

所以,不能因为港股中的地产、金融、中小市值公司没涨、低估,就说这个市场低估了。

很多人经常用A/H两地市场上市的同一家公司,估值的差异,来论证港股市场,比A股市场低估了许多。

比如:中国平安、中信证券、中兴通讯。

难道本质原因,不是A股市场将它们的估值,炒得很高吗?

为什么短期内,跑去港股配置的资金增多了?

最大的原因,不是港股的价值突然被突然挖掘出来了,而是因为证监会去年,放开了新发行基金的投资范围,可以跑去港股市场买股票了,并且通过沪港通渠道就可以,不占用QDII基金的外资额度。

比如,同一家易方达基金公司,易方达蓝筹精选基金,可以投港股,而明星基金经理张坤执掌的易方达中小盘基金,就不能;景顺长城绩优成长基金,能投港股,但是景顺长城新兴成长基金,不能……

也就是因为A股泡沫太大了,逼得这些新基金跑去港股,打着新旗号:争夺港股定价权!

在我的印象里,2015年上半年一次,2018年1月底一次,加上这次,已经第三次响起了这个口号。

前两次率先冲过去的,黄土都已经埋到脖子处了。

所以,我不建议股民,通过港股通渠道(50万元资金门槛),投资于既不是大陆互联网公司,又不是500亿港币以上市值的港股。

港股市场的坑比A股多多了,怎么被埋的都不知道。

(思考乐教育‘01769’2021年1月19日及之前股价走势图)

我一朋友,抱着挖掘十倍股的心态,在港股找到一家教育公司:思考乐教育,在深圳湾开设K12课外辅导班的业务。

一开始,赚了30%,然后在3个月内腰斩,昨天继续跌-34.49%,今天又跌-10.27%。

最后,大家在A股买港股相关的指数ETF时,一定要记得看溢价率。

由于这些指数ETF的成分股,走的是陆港通的通道,不占用QDII的外资额度,场外申购一直就是开放的,一旦有溢价率,很容易被套利基金抹平:

港股通50ETF(513550),溢价率8.28%;

中概互联(513050),溢价率2.09%;

H股50ETF(159823),溢价率2.10%;

恒生H股(160717),溢价率14.7%;

恒生通(513660),溢价率5.56%;

港股100ETF(513900),溢价率12.33%。

2

你知道,持有A股‘贵州茅台’股票,最多的基金是哪家吗?

可能大多数股民都不知道,既不是国内的公募基金,也不是随时将茅台挂在嘴边的但斌之流,而是来自于一家外资机构的基金。

在2020年三季度末,该机构旗下的一支基金持有761万股贵州茅台的股票,当时的价值达到18.71亿美元,折合人民币122.17亿元,为全球持有茅台市值最多的单只基金。

这家管理了万亿资金的外资机构,就是美国‘资本集团’,旗下的美洲基金-欧洲亚太成长基金(Euro-Pacific Growth Fund),管理规模1821.81亿美元。

为什么该外资基金持股数量超过761万股,却没有进入茅台的前十大股东名单,难以寻觅其踪影呢?

原因在于,‘资本集团’是通过沪港通渠道买入的。海外机构若通过沪港通买入A股股票,会统一显示为香港中央结算公司的名义,底层机构名称是不显示的。

有意思的是,该机构旗下的另一基金:美洲基金-新世界基金,截至2020年三季度末,也持有255万股贵州茅台,价值6.27亿美元,折合人民币40.94亿元。

在3个多月的时间里,2支基金都小幅度减持了股票。

欧洲-亚太成长基金只持有7161704股,较三季度末的7611804股减少5.9%;新世界基金期间只持有贵州茅台2531184股,较三季度末减少0.55%。

这让我想起了另一家巨头公司,也就是在港股市场的腾讯控股。

2018年初,十几年始终未减持过腾讯股票的大股东:南非MIH集团,第一次减持,此后腾讯股价从470港币,下跌到250港币,直到2年半时间,才翻身。

3

依照惯例,再梳理一下近期的市场热点。

1、最近A股市场走得,一惊一乍,经常大涨一天,让市场血脉喷张,接着又暴跌一天,让股民屁滚尿流。

难以形成一致预期的内在原因,就是没有人敢坚决看多了,但是各种基金火爆发售的消息传来,又总觉得接盘侠会不断涌现。

过去4年,公募基金的从业人员,集体从抱团白马龙头股的投资方式中,赚得盆满钵满,形成了实质上的一致行动人。

你要问他们,包括贵州茅台、五粮液、爱尔眼科、海天味业、隆基股份在内的龙头股,估值没有严重的泡沫?他们只要没喝上头,都知道严重高估了。

但是,大势已去又如何?

一致行动人会想尽一切办法,不让散户、基金的持有人、申购新基金的投资者,知道大势已去。操纵者希望对市场一无所知的人,永远在梦幻中不要醒来。别人之所以不知道高估值的泡沫就要崩塌,是这些一致行动人通过新闻、公关广告,释放市场火热的消息,故意让他们不知道。

抱团赛道产生的泡沫必然崩塌,因为违反了价值规律。

2、明哥最近一直在观察,美元兑人民币的汇率止跌反弹了;美国纳斯达克100指数又要突破新的高度了,实时涨幅为+1.06%,又逼近了1月8日的历史最高点位。

国内复制了该世界最强指数的 $纳指ETF(SH513100)$  ,在过去的几个月中,反复磨底调整,终于熬到了所有的利空因素,都已经逆转,现在是非常好的入场时机。

(本人所有财经观点,都首发于微信上的公众号:明哥夜谈。该号只谈钱,不谈感情,专注提升你的投资思维。如果你想第一时间收看到更多深度文章,请在微信上搜索后关注。)

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